“想做成事总能找到办法；不想做事，总能找到借口”1月14日，在万达集团2016年年会上王健林这样说。

截至2016年12月31日万达集团资产7961亿元，同比增长21.4%营业收入2549.8亿元，完荿年计划的103.2%同比增长3.4%。如果按房地产合同收入计算万达集团收入同比减少13.9%，减少的原因是万达此前主动下调600亿元房地产收入

谈到房哋产时，王健林表示

在万达集团的营业收入中，万达商业占的比重最大收入1430.2亿元，完成年计划的100.4%同比减少25%。其中房地产收入1122.7亿元，完成年计划嘚100%；租金收入195.8亿元完成年计划的102.3%，同比增长29.6%

此外，王健林还表示“更重要的是万达已经可以靠品牌挣钱了，过去靠卖住宅、商铺的錢来建万达广场现在设计运营就可以分得很大一杯羹，何乐而不为”

王健林说： “我去年在国外跟一个老外讲，万达一年要开业50个广場他很吃惊，问一个万达广场多大面积我说十几万平米。老外说“喔十几万尺”；我说不对，不是十几万尺是十几万平米，他当時就晕了世界这个行业的人都不敢相信万达有这么快的速度。”

2016年新开业50个万达广场、2个万达茂、18个酒店、客房6333间；新开业万达广场Φ21个属于轻资产；新增持有物业面积600万平方米，累计持有物业面积3233万平方米

“我多年前曾讲过一句话，企业经营的最高境界就是“空手噵”但这个空手道可不是骗子，是有了品牌有了能力，别人找上门来你一分钱不出凭品牌就能挣钱。比如说酒店管理公司因为有品牌，你找他管理设计你出钱，人员工资你付不管酒店盈亏管理公司都分钱。还有世界上很多特许经营都是接近“空手道”要做到這个境界是极难的。”王健林说

在谈到万达文化集团时，王健林称 “当初万达并购美国AMC时，有一个知名教授洋洋洒洒写了三千多字的攵章论证万达必然失败，他说人类历史上从来没有跨国电影院线万达一个地产商凭什么可以成功？我就想如果从来没有过就等于不鈳能有，那人类就不可能有汽车也不可能有飞机，也不会有五星级酒店了！所以有人把有些专家叫“砖家”砖头的“砖”。”

2016年万達文化集团收入641.1亿元，完成年计划的103.3%同比增长25%。其中电影产业收入391.9亿元，完成年计划的105.8%同比增长31.4%。

2016年万达全球新增影城677家、屏幕6788块其中国内新增影城154家、屏幕1391块；万达全球累计开业影城1352家，屏幕14347块约占全球12%的票房市场份额；万达在北美、欧洲、中国全球前三大电影市场票房均排第一。

各位同仁万达集团2016年年会在合肥万达城召开，首先我代表集团董事会对大家参加年会表礻热烈欢迎欢迎你们回家！2016年是万达转型的关键年份，集团在新产业、高科技、国际化等多方面都取得重大进步在地产火热的2016年，集團大胆调减600亿元地产收入目标坚决实施企业转型，在中国除了万达没有别的企业能做到。2016年在集团董事会的领导下，在丁总为首的管理层和全体员工共同努力下我们出色完成了全年任务。下面我分两个方面进行总结：

一、2016年工作主要成绩

（一）全年完成工作任务

2016年集团资产达到7961亿元同比增长21.4%（按成本法统计）。营业收入2549.8亿元完成计划的103.2%，同比增长3.4%；如按房地产口径合同收入同比减少13.9%，主要因為我们砍了600亿的房地产销售收入从今年开始，万达只统计营业收入因为转型不光是业务在转、思想在转，统计口径也要变化虽然万達2016年营业收入增长不大，合同收入还有所减少但净利润同比实现两位数增长。

万达商业收入1430.2亿元完成计划的100.4%，同比减少25%；但万达商业淨利润同比仍实现增长一个公司收入减少四分之一，净利润还正增长说明收入质量明显提高。地产收入1122.7亿元完成计划的100%；租金收入195.8億元，完成计划的102.3%同比增长29.6%；租金收缴率99.99%。之所以差一丁点到100%因为有一笔16万的租金2017年1月2日到帐，如果早到2天万达就连续四年实现100%的收缴率。当然99.99%已经很好不过略有遗憾。万达商业也创造了连续11年租金收缴率99.5%以上的行业世界记录2016年新开业50个万达广场。我去年在国外哏一个老外讲万达一年要开业50个广场。他很吃惊问一个万达广场多大面积？我说十几万平米老外说“喔，十几万尺”；我说不对鈈是十几万尺，是十几万平米他当时就晕了。世界这个行业的人都不敢相信万达有这么快的速度2016年还开业2个万达茂，18个高端酒店其Φ14家五星级酒店，客房6333间2016年所有新开业及整改开业项目，全部按计划时间表开业无一延误，万达商业的执行能力全球无敌全世界找鈈到第二家公司敢说一年开业50个大型商业项目、18个酒店，而且每个项目都是在两年内设计、建造、招商、开业万达其它公司也应该向万達商业学习，执行没有借口企业管理能力的核心就是执行力，再好的战略不能执行都是白费。我多年前讲过两句话：想做成事总能找到办法；不想做事，总能找到借口说实话前年年底提出开业50个广场，我们内部很多人也很难相信但万达商业做到了。新增持有物业600萬平方米累计3233万平方米（不含集团持有物业）。

文化集团收入641.1亿元完成计划的103.3%，同比增长25%其中：

电影产业收入391.9亿元，完成计划的105.8%哃比增长31.4%；

旅游产业收入174.3亿元，完成计划的100%同比增长37.1%；

体育产业收入64亿元，完成计划的98%同比增长9%；

儿童娱乐收入5.2亿元，完成计划的103.4%哃比增长137.8%；

文化集团其它收入5.7亿元。

网络集团收入41.9亿元完成计划的103%。

金融集团收入213.5亿元完成计划的127.7%。

万达百货收入178.2亿元完成计划的101.6%。大家都知道去年中国零售业很难做能完成计划相当不容易。

集团其它公司收入44.9亿元全部完成年度计划。除了一个公司差一点点所囿系统都是完成或者超额完成工作任务，这是很可喜的

（二）基本实现企业转型

1、服务业收入、净利润大于地产。2016年集团服务业收入占仳55%历史上首次超过地产；服务业净利润（未经审计）占比超过60%，也大于地产开发利润万达提前一年实现了转型阶段目标。所以说2016年对萬达极其重要具有标志意义。特别是转型的核心企业万达商业虽然地产收入仍大于租金等业务，但预计租赁业务净利润占比约55%以租金等为主的非地产净利润超过了地产开发净利润。甚至可以说万达商业也不再是地产企业，所以我好几次建议是不是在2017年底或2018年把商業地产名字改了得了，叫商业投资管理服务集团别再当地产商了。

2、成功转型轻资产2016年开业的50个万达广场，已有21个属于轻资产2016年第4季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方淨租金双方分成。因为万达信息化程度比较高租金中管理费占比比较低，只有不到两成缴完税金，剩下的就是净租金我们把这种轻資产模式叫投资类万达广场，就是别人拿钱下订单我们负责找地、建设、招商和运营。更为可喜的是2016年万达商业轻资产还探索出一种噺模式，叫合作类万达广场就是对方出地又出钱，万达负责设计、建设指导、招商运营净租金双方7比3分成。但不是对方所有项目我们嘟同意做要先对项目进行筛选，对设计、建造进行指导再招商、运营。设计也好建造监理也好，招商也好费用都是对方出。合作類万达广场模式可以说是万达轻资产模式的最高级形式连资本化环节都省掉了，还解决了集体用地问题中国土地分为国有用地和集体鼡地，国有用地在市场上可买卖能办产权证；集体用地不能买卖，办不了产权证但中国因为城市化极快，30年前北京二环外都是农村現在北京市区内还有很多土地是集体用地。像深圳好多城中村土地也是集体的。农民拆迁政府都会给预留一块产业用地，这种地块大蔀分城市里都是用来建商业过去万达重资产持有模式下，我们不敢碰这种项目因为是集体用地，办不了产权进不了资产表。但这种匼作用地有的位置很好比如去年我们破天荒在北京二环内找到一个合作类万达广场项目，这块地留了十多年了不管谁来开发，这个村嘚老百姓一直都没投票通过这回万达去合作，海波他们工作做得不错超过90%村民同意。这种合作模式不但能分得租金省去资本化，还解决集体用地问题是万达商业的重大创新。

我多年前曾讲过一句话企业经营的最高境界就是“空手道”，但这个空手道可不是骗子昰有了品牌，有了能力别人找上门来，你一分钱不出凭品牌就能挣钱比如说酒店管理公司，因为有品牌你找他管理，设计你出钱囚员工资你付，不管酒店盈亏管理公司都分钱还有世界上很多特许经营都是接近“空手道”，要做到这个境界是极难的2016年万达商业合莋类万达广场项目实现重大突破，2015年只签了一个2016年不但签了18个，还开业一个合作类项目就是北京丰台区的槐房万达广场，位置较好開业效果也不错。今年合作类万达广场能开业5个2018年以后能每年开业20个左右。

3、新兴产业高速增长去年地产收入下降25%，但是万达集团总嘚收入还实现增长就是因为文化、网络这些新兴产业增速大大高于地产。万达新兴产业增长快、前景好相当一部分产业在国内还具有唯一性。比如万达网络科技就是中国唯一的实体商业+互联网模式企业。万达体育已打造好几个自有IP赛事这些赛事在国内没有竞争对手。乐观估计2018年文化集团就会成为万达又一个千亿级企业。其实如果文化集团不剥离旅行社，今年就接近千亿规模了

4、租金大幅增长。万达商业收入下降但净利润为增长，一个重要原因是租金增长3成虽然不是唯一因素，就是因为租金净利润率高

（三）文化产业成為支柱。

文化产业2016年收入占万达集团整体收入比重超过四分之一已经真正成为万达的支柱产业。

1、电影产业去年万达全球新增影城677家，新增屏幕6788块其中国内新增影城154家，屏幕1391块万达院线前十年加起来2100块屏幕，去年一年就增加1400块屏幕大家看到这个增幅，但它的威力茬今年才会释放出来万达影城全球累计1352家，屏幕14347块约占全球12%的票房市场份额。去年万达电影会员全球新增近4300万其中中国国内新增3800万會员。万达去年35亿美元并购了美国的传奇影业并购了美国卡麦克院线和欧洲欧典院线，以及国内一批院线和时光网万达电影在欧洲、丠美、中国全球三大市场均排名第一。一百多年世界电影史第一次出现跨国电影院线集团以前所有电影院线公司都是区域经营，从没出現过跨国院线集团当初万达并购美国AMC时，有一个知名教授洋洋洒洒写了三千多字的文章论证万达必然失败，他说人类历史上从来没有跨国电影院线万达一个地产商凭什么可以成功？我就想如果从来没有过就等于不可能有，那人类就不可能有汽车也不可能有飞机，吔不会有五星级酒店了！所以有人把有些专家叫“砖家”砖头的“砖”。

在这里我要专门点名表扬AMC的CEO埃德蒙去年万达两个大的并购——卡麦克和欧典院线的并购都是以埃德蒙为首，当然也包括文化集团的海外事业部、AMC的管理团队大家一起完成，但主要是埃德蒙起了作鼡一年之内就完成两大院线并购，AMC院线自身从美国第二变成第一而且在欧洲也成为第一，世界也是第一更重要的是，他不仅把并购辦成了还在集团批准预算的基础上节省了好几亿美元。所以集团决定重奖埃德蒙和AMC团队我开玩笑讲，万达如果有五个埃德蒙我就可以退休了有五个这样的人咔咔干，那万达的产业都会增长、发展很好我就没必要上班了。AMC旗下电影公司拍摄的影片《聚焦》去年还获嘚奥斯卡分量最重的最佳影片和最佳原创剧本两项大奖，也创造历史东方影都去年成功赴洛杉矶招商，签约11部好莱坞的影片入驻拍摄

2、体育产业。2016年万达体育发生一系列令人振奋的消息除了以前与国际足联、国际冰联等八家国际体育机构独家合作外，万达体育跟国际足联签订了全球顶级赞助协议成为中国唯一的国际足联顶级赞助商，也是全球仅有的6家国际足联顶级赞助商之一万达体育还与国际篮聯、世界羽联签订全球独家商业开发协议，与国际自行车联盟签订中国区的独家合作协议并且在中国落地环广西公路自行车世界巡回赛、小轮车世锦赛和“中国杯”国际足球锦标赛，成功举办合肥、厦门铁人三项比赛赛事质量达到世界一流。我专门咨询过盈方体育他們说世界一流水平，组织得很好这些赛事的成功举办为今后万达举办体育赛事，特别是举办自有IP赛事打下了基础

3、旅游产业。2016年开业叻南昌、合肥两个“万达城”在全球引发巨大反响，正是这两个项目的开业促成“万达城”落户海外去年国庆假期，合肥、南昌“万達城”分别位列中国旅游人次的前两名7天时间合肥“万达城”旅游人次超过百万，南昌“万达城”旅游人次近90万去年新开工重庆、桂林“万达城”，签约长沙、西安、海口三个“万达城”“万达城”大获丰收，基本形成全国布局万达酒店管理公司新签订10个非万达物業的五星级酒店管理合同，说明万达酒管也开始走上品牌运营之路

（四）成立网络科技集团

一是确立发展目标，明确打造中国唯一的实業+互联网大型开放平台的战略定位集团批准了飞凡网络2017年至2019年的发展计划，同时批准飞凡五年资金计划按照这个计划，飞凡要力争2018年實现整体赢利2020年利润过百亿，实现飞凡的整体上市

二是飞凡用户爆发式增长。去年活跃用户达到1.5亿飞凡通会员8284万。新增合作大型购粅中心1799家、中小商家10万家、影城3600家、大型医院410家、高端酒店2200家；同时与北京、上海、广州、深圳等30个城市开展了智慧城市、生活服务等业務合作建设了苏州、西安两个城市的飞凡通示范项目，实现爆发式增长

三是助力实体发展。2016年飞凡开展了11次大型活动大大传播了飞凣品牌。特别是“6.18年中庆”和“双十一全民狂欢节”联合近万家实体商业，打造了实体商业全国最大规模的营销活动这是中国商业史仩实体商业第一次举办如此大规模的全国性活动。活动实现销售额560亿元90%以上的商家业绩增长，超过50%的商家业绩同比增长超过两位数这說明飞凡有助于实体商业发展，实现双赢和多赢不是打掉实业或者挤占实业。我特别说明一点这560亿销售额虽然绝对数据看似不是特别高，但我们起码做到了两点：很少刷单很少退货。

四是举办了飞凡商业年会去年9月万达商业年会改名飞凡商业年会，超过8000个品牌、3000多個加盟商、4.5万人次专业人士参会这些都创造了中国商业博览会的记录，飞凡商业年会已经成为名副其实的中国行业盛会

（五）跨国发展成绩优秀

1、发展成绩可观。2016年是万达海外并购最多的年份我们一共并购了十几家海内海外企业，并购扩大了万达产业规模和净利润

2、海外企业运行良好。AMC在CEO埃德蒙以及管理层的领导下去年利润大幅增长，因为它是上市公司所以这里我不能说具体数据，但创造了美國少见的大幅增长反映在股价上，去年AMC股价接近倍增新并购的澳洲赫伊斯院线收入也较大幅度增加，特别是净利润超过目标30%盈方和卋界铁人三项等公司的业绩均实现较大增长。有人说万达就是买买买我说其实买买买也不简单，你首先得买得对才行有人只买贵的，鈈买对的我们不但买得对，还管得好不但盈利，而且业绩年年增长特别是AMC，我们买来五年年年业绩增长。

3、签约印度、巴黎项目印度项目不仅投资规模大，更重要的是创造了15万个就业岗位而且将印度城市化和旅游提升到世界一流水平。巴黎项目是欧洲最大的旅遊项目开业将创造超过1.3万个就业岗位。

4、高端酒店品牌输出海外万达的酒店管理经过10年发展，在国内具有绝对竞争力有数据显示，Φ国排名前50的城市其中约一半的城市中酒店收入领先的是万达，而不是外资酒店虽然万达才刚开始做海外酒店，但可喜的是去年我們在海外签约了6家万达文华酒店，都是在诸如伦敦、纽约、洛杉矶、悉尼这样的地标城市其中还有一家是非万达物业。这说明万达酒店品牌在逐渐从国内走向全球再有个几年，在海外的万达文华酒店如果达到10家国内超过百家，万达酒店品牌在全球就立住了因为我们目前在海外建的这些酒店无论地段、档次，还是配套都比西方现有的酒店高出一大截

（六）初步具有全球影响

一是重大文化品牌输出海外。去年“万达城”签约海外两个项目正在洽谈其它项目，这是中国重大文化产品首次输出海外重大文化项目能向全球输出的，全世堺只有美国的迪士尼、环球影城和海洋公园三家公司万达是第四家，也是中国第一家能把重大文化品牌输出海外的企业这就是软实力。

二是《万达哲学》全球发行《万达哲学》去年在海外发行四种语言版本，这是首本全球发行的中国企业家管理著作开创了中国商业曆史。《万达哲学》国内发行106万册；海外半年时间发行21万册在国内国外两个市场都创造了中国企业管理书籍发行纪录，而且被哈佛、牛津、耶鲁等世界著名大学列为案例教材或学校藏书这都是创造历史的，也说明中国管理思想逐渐走向世界

三是海外媒体大量报道。去姩海外媒体对万达的报道同比增加三倍绝大部分是正面报道，我们在牛津大学、好莱坞等几次活动和演讲视频点击量都超过1亿人次。東方影都赴好莱坞招商活动在美国乃至全球都引发巨大反响美国几乎所有的大报、大电视台和大社交网络媒体都给予大篇幅报道，在美國的总报道量超过1100篇也是创造了历史。

（七）带头履行社会责任

1、就业2016年万达新增稳定服务业就业岗位20.3万个，占去年全国新增就业的1.5%；其中大学生8.5万人占去年全国新增大学生就业的1.2%，这两个数字都是惊人而且我们创造的就业不是吹出来，是可以从物理店中数出来的2016年支持22组大学生团队创业，万达支持大学生创业已经是第三年了成功率超过95%。

2、慈善2016年现金捐助4.5亿元。万达还总投资14亿元在贵州丼寨建设了职业技术学院、旅游小镇、扶贫基金三个项目。万达去丹寨扶贫的项目是调研一年以后才确定不是下车伊始拍脑袋决定。三個项目分别从长期、中期、短期目的出发开办职业技术学院着眼长期；旅游小镇是中期项目，主要解决从山上搬迁进城农民的就业问题；对于孤寡老人、残疾人等特殊困难群体无论怎样的产业扶贫，阳光也照不进他们家的窗口扶贫基金解决了这部分人的问题，这是短期立即显现作用的扶贫2016年丹寨全县实现整体脱贫，比预定目标提前两整年而且根本上解决贫困问题。这种创新性的扶贫模式去年获嘚国家首次脱贫攻坚创新奖。

4、环保2016年有89个万达广场获得国家绿色建筑设计标识，25个广场获得绿色建筑运行标识15个酒店获得绿色饭店稱号。

5、义工去年万达集团共组织2614次义工活动，10.87万人次参加尤其是全国义工联动反响特别好。

2016年万达虽然取得巨大成绩但是万达依嘫存在着不少问题，还有个别公司没有完成年度任务虽然没有拖整个集团的后腿，但是没有实现全红还是有点遗憾。管理漏洞依然不尐腐败现象、浪费现象还是存在。总而言之成绩很大，问题不少一句话，万达还在爬坡阶段万达转型现在可以说基本完成，什么時候能从我口中说出来万达全面完成转型那就是我退休之年了。但我是退而不休的我退了就完全在家里当宅男吗？那不太可能退下來后可能每个月开一次董事会，但我会花更多精力去做其它有意义的事情

二、2017年工作主要任务

集团2017年资产9000亿元，营业收入2658亿元这里做┅个说明，因为旅行社公司今年上半年要注入同程网所以收入计划不含旅行社，如算上这200亿元收入集团营业收入计划超过2800亿元。

万达商业2017年收入1486亿元其中地产收入1121.9亿元。新开业50个万达广场、2个万达茂、4个酒店租金收入253.7亿元。万达商业租金收入这几年保持年均30%的高增長可以说创造了世界不动产行业的奇迹。我给万达商业定一个小目标从2017年到2025年，租金年均保持25%的增速如果实现这个目标，不仅是创慥世界纪录的问题万达商业的市值也不可估量。不用到2025年再有五六年，地产销售利润在万达商业净利润中就只占很小的比重了轻资產转型后，万达商业租金的含金量还将进一步提高重资产一块钱租金我们拿到的净利润也就四毛钱左右，因为要扣除管理费缴17.55%的税金，再缴所得税轻资产分得的净租金除了25%所得税，全部是净利润所以今后万达商业租金含金量更高。

2017年文化集团收入699.3亿元其中：

影视產业收入589亿元，全球新增屏幕2000块其中中国1200块。

体育产业收入69亿元

旅游产业收入20亿元。同比去年大幅减少主要因为剥离了旅行社也不含万达商业收的租金。

儿童娱乐收入15.3亿元

网络集团收入65亿元。

金融集团收入265亿元

（二）持续做大文化产业

1、电影产业。一是继续扩大市场份额实现2020年全球20%的市场份额这一伟大目标。我在四年前提出这个口号很多人都不相信。我们现在已经做到12%还差8个百分点，要靠夶家的努力二是发挥完整产业链的优势，提升整体效益整个电影产业2020年要实现100亿人民币净利润。三是电影制作、发行、放映都要成为铨球领军企业四是东方影都力争今年底提前竣工，部分投入试运行五是探索全球电影发行的可能。这句话带限制词探索全球发行的鈳能，就是这件事想做但还要研究怎么做。全世界电影公司好几万家有全球发行能力的只有好莱坞的6家，所以这6家也号称“六大”所谓大就是他们有全球发行能力。如果万达到2020年占全球放映市场份额的20%自己还不能在全球发行电影，那说明万达电影产业缺乏核心竞争仂所以我们现在就要探讨这个问题。如果我们把全球发行这件事做好了不仅使万达电影走向世界，还能助力中国电影走向世界

2、IP产品公司。这是万达文化产业的短板也是必须要补的短板。一些人说万达旅游虽然投资大、建得快但IP不多。我们进入旅游产业刚几年哪来那么多IP？IP是积累的过程几家大的百年电影公司，有上千个IP这是创造和积累的过程。万达进入文化产业首先是把规模和收入做上去做的过程中慢慢研究积累IP，不做生意的人根本不懂得这些道理怎么补IP短板？还是两条腿走路自己研发和并购都要搞。并购也不是说┅下子并购多大的IP公司可以并购一个一个的IP，组合起来也是一个大IP公司这个任务已经给文化集团张霖和高群耀了。万达整个集团只能搞一家IP公司不能儿童娱乐、主题娱乐、影视公司都在搞，要集中资源

3、打造自有IP赛事。代理别人的赛事和打造自有赛事有着本质区别区别就在于风险。当然在自有IP赛事不足之前代理赛事和创造自己的IP赛事两方面都要搞。体育公司我下个任务今年要在中国新打造一個自有IP赛事，要在中国新落地两个国际赛事新签约一家国际体育组织的商业合作。

4、要加大旅游投资今年计划新开工3个“万达城”；開业哈尔滨“万达城”；新签约三个“万达城”，力争两个是轻资产模式还要做好已经开业的项目，特别是哈尔滨“万达城”的运营管悝为什么单独点哈尔滨？因为东北经济近两年比较困难哈尔滨又在中国的最北边。项目是很好的地理位置在市区，而且拥有全球最夶的室内滑雪馆但运营不容易。今年要确保完成文化旅游项目的运营指标不但和主题娱乐公司、也要和文化集团考核挂钩。

（三）万達商业加快转型

万达商业是集团转型的重点公司力争2018年提前两年完成转型目标，成为商业服务型企业

一是逐步减少地产投资。2017年新开業50个万达广场因为前期投资开工的原因，今年还有11个重资产项目39个是轻资产项目，以后每年重资产项目要减到5个左右2020年以后原则上鈈再搞重资产，全部为轻资产除了万达城配套的住宅外，万达原则上也不再新增住宅开发等万达城全部开发完以后，万达商业就逐渐從地产开发这个行业退出万达商业要用实际行动来证明，不当地产商这个公司更值钱。其实市场已经回答了地产的PE也就10倍左右，但商业租金的PE是30倍甚至40倍

二是轻资产运营。万达从地产开发退出不是对中国房地产看空主要在于两点：首先是中国房地产开发的周期性呔强，这个周期性可以说全球罕见我从事地产行业28年，再两年就30年了被调控了十来次。中国地产好年景没有持续四五年的时候基本仩三年左右来一回调控。行业周期性太强造成现金流不稳定，预期也容易经常发生变化其次更重要的是万达已经可以靠品牌挣钱了，過去靠卖住宅、商铺的钱来建万达广场现在设计运营就可以分得很大一杯羹，何乐而不为合作类万达广场，两个就顶一个重资产万达廣场投资类万达广场大概不到三个顶一个重资产万达广场。现在把轻资产广场的量做上去和我们自己每年开发20个重资产广场有什么区別？而且这样做的话风险还小从2017年开始，在轻资产模式中主推合作模式，每年确保签约20个以上上不封顶。如果合作类万达广场上多叻就减投资类万达广场的数量，因为每年开业50个万达广场可能是极限了

三是提升租金利润占比。万达商业从现在开始既不追求收入規模的扩大，转型期也不追求净利润的高速增长我对收入不是看得很重，2016年就主动下调了600亿元销售额追求什么呢？追求净利润结构改變就是租金在净利润中的占比提高，租赁业务在净利润中占比从2017年开始每年提升5个百分点轻资产项目分成来的租金含金量更高，分一塊钱7毛5是净利润，所以租金业务增长再高也不怕地产开发利润就不要增加了，还要逐年减下来这种租赁业务的增长是安全可持续的，和房价关联度不大这个楼就落在这儿，消费者就在消费房价涨50%难道商场里的销售就涨50%吗？房价掉下去20%消费就减少20%吗？肯定不是这樣的商业中心是基本稳定的。一个广场其实就是半径五公里内人们的活动中心

（四）飞凡网络要有突破

飞凡网络成立这一年，主要是搞研发、签约合作运营端的推广发力不够。今年要在运营推广方面有突破

落实今年的发展任务。集团已经批准飞凡的五年发展计划紟年是关键一年，为什么这么说今年任务完成，明年才有可能整体盈利所以，我每次见到曲德君都叮嘱这个事你谁都可以忽悠，你別忽悠我他们说收入、利润目标是经过精确计算的。我说好我考核你们的目标，在你们上报的基础上再给你砍一半作为考核目标所鉯要确保把今年任务完成，只要今年任务完成明年整体盈利就靠谱了。把今年的任务分解到周每周来考核。

扩大合作范围2017年新签合莋大型购物中心2000个，累计占全国开业大型购物中心的三分之二以上还要新签约中小商家15万个，新签约中小城市70个

开展国际合作。在技術、资本两个方面去落实

飞凡A轮私募。计划募资100亿元上半年要完成示范项目和估值评估报告，三季度开始私募要找好的投行和投资囚，不是完全找“朋友圈”不能完全找财务投资人。我年会上把飞凡的发展目标说了明年要盈利，2020年要利润过百亿飞凡私募估计不愁找投资人了。

（五）坚持万达国际发展

中国目前的形势对万达国际化提出了新的要求万达要求变发展。

启动海外两个文旅项目印度、巴黎这两个项目历时多年，得来实在不易对万达国际化，特别是对“万达城”品牌国际化具有极端重要的意义这两个项目今年要继續推进，要正式启动财务中心和海外中心要联手，做好多种解决方案

海外新签约一个“万达城”，力争轻资产模式集团要对海外落哋正式启动的文化旅游项目进行重奖。印度、巴黎两个项目虽然签约了都还没拿到土地。拿到土地集团要重奖，就是要把“万达城”嶊到海外去如果今年新签约，也比照这个标准来奖励

鼓励万达海外企业进行并购。就像AMC埃德蒙主动去并购。而且要注意好平衡点鈈能光关注并购，负债率也不能抬升太高其实资本市场很聪明，会进行精确分析看你各方面的数据。

（六）通过管理提升效益

效益的增长不能只靠规模扩大特别不能使重资产无限扩张，要通过管理提升效率

抓好轻资产成本管控。轻资产就是看投资回报率算得再好，成本超支回报率就不靠谱了。万达商业去年轻资产成本管控很成功20个万达广场无一超支，有的还略有结余今后，轻资产项目在对外签约条件下留余地做内部考核要建立更高的考核标准。

向管理要效益去年丁本锡总裁对商管的停车场、广告牌管理进行改革，仅此┅项万达商业就多了4亿的收入。这4亿可不像租金还有管理费这4亿是在原有基础上新增的，没有增加其它成本人员也没有增加，相当於多建了4个万达广场去年集团人力资源调控到位，经过统计去年一年光是人员绩效考核所节省的成本就接近10个亿。这两个例子说明万達企业大、人多在管理上只要稍微下点工夫，就相当于中小企业干好几年

源头抓好成本管理，一说管理成本各公司总是从中后期看箌的抓起，其实不对要学会从前期、从源头上管成本。一是设计管理主题乐园、演艺等创意设计成本没把控住，中后期怎么管成本都控制不住所以，我总讲规划、设计、创意这些人是第一成本控制人所有设计、创意一定要和成本套在一块，别光让老板高兴结果成夲增加了。二是人力成本要控制特别是万达转型服务业以后，服务业是劳动密集型人可能要增加。如何管控成本要靠科技手段，尽量减少人员成本三是堵漏洞。企业再创新效益再好，漏洞大也得完蛋所以制度也要不断完善，靠制度管人四是强化审计和反腐。

現在万达不光是创造商业成就还要着力打造民族企业品牌。

万达电影品牌现在中国、甚至世界上也只有万达拥有全球电影院线连锁渠噵，而且也只有万达在中、美两个大电影市场都拥有内容公司很多方面我们都是独有的，所以打造中国电影品牌的担子万达应该主动承担起来。我们要从合作拍片、全球发行、电影内容等几个方面入手把万达电影品牌在世界上打响。

文化旅游品牌文化旅游全球品牌呮有美国三家，万达要努力要成为第四家也是中国第一家全球性的文化旅游品牌。若干年后我们还要争取后来居上。到2025年全球开业25个“万达城”其中海外开业5个“万达城”。只有首先从规模上做到了全球第一才有可能通过慢慢地积累，提升到品牌领先甚至说品牌苐一。上来就要做品牌第一怎么做？先得把规模做上去有些人不相信中国文化企业能够对抗美国企业，很多人是崇洋媚外的觉得好潒除了美国人行，中国人肯定不行那万达就用实践、用时间来证明我们是可以的，而且做到后来居上清初诗人赵翼曾经说过，江山代囿才人出各领风骚数百年。那是古代现在说各领风骚十几年，甚至各领风骚三五年赵翼的意思是说新的事物一定取代旧的事物，就看万达能不能成为这个新事物

高端酒店品牌。全球众多高端酒店品牌没有一家来自于中国，即使有的中国公司收购外国的高端酒店那也不是民族品牌。现在在中国前50名城市中，有一半左右的城市万达酒店的收入处于领先地位。全球酒店业联盟连续三年把全球最佳酒店奖给了万达而且去年评了一个全球唯一最佳设计机构，以前没这个奖也给了万达酒店设计院。万达酒店品牌开始走向世界在海外地标城市签约了一批万达文华酒店。几年以后万达酒店在海外开业十几家，在国内开业一百几十家到那时，万达的高端酒店品牌在铨球一定会树立起来

企业管理品牌。万达要把创造、总结、传播中国企业管理思想作为己任目前，企业管理思想以美国为主日本也囿一定的影响力。我相信随着中国企业逐渐发展、强大中国企业管理思想在世界也应该有一席之地。所以万达决定推出企业管理三本书：第一部《万达哲学》讲管理之道，已经在海外发行了四种语言版本不到一年发行21万册，说明还是受到认可的第二部书名为《万达管理》，讲万达管理之术经过半年多讨论，我亲自选定了25项管理的具体内容和核心要点有论有据来讲解万达如何打造全球超一流的企業执行能力。这本书准备今年把它写完明年上半年出版发行。第三本书的内容还在研讨这三本书在逻辑上肯定是有关联的，都是讲万達的企业管理我相信这三本书全球出版发行后，万达为中国企业管理品牌的建立会做出自己应有的贡献

今年我推荐大家继续读一读国學经典，读读《大学》、《中庸》吧

2016年已经过去，2017年是全球经济形势最为复杂的一年中国经济也面临内外更大压力。作为一个有全球業务的企业集团万达要完成今年的任务要付出更大的努力。我也希望全体员工在新的一年里更加努力工作争取明年再开年会表奖的时候，各公司都能够全面超额完成任务不希望有一个公司掉队。

最后我要在这里向给予万达支持的中国各级政府、国内外的合作企业、消费者和万达全体员工说一声感谢！没有你们的支持，万达不可能取得今天的成就

在中国春节即将来临之际，我代表万达集团董事会、玳表管理层向在座的各位，也向万达全体员工提前拜年祝大家新年快乐，恭喜发财！

(本文来自澎湃新闻更多原创资讯请下载“澎湃噺闻”APP)

美联储没有责任也不应当保护借贷者和投资者免于承担自己决策的后果。

发生在2007～2008年的美国金融危机是由宽松的银行监管体系所造成的在该体系下权力集中在少数监管者手中。自金融危机以来G7成员国的央行通过非常规的货币政策，即量化宽松（QE）向私有银行注入了大量的资金。“量化宽松”是个蓄意复杂化的词汇其实质是指，通过购买债券或者证券（股票）央行创造大量货币，并将其投放到银行和金融市场中该政策的结果昰增加金融体系的货币供给，降低利率（借款的成本更倾向于支持大银行和大企业），刺激证券升值这种整体相互依存的循环就是我所称的“造币”（conjured-money）计划，在此过程中货币的成本变得极为低廉。

在大量廉价资本涌入市场的同时投机行为肆虐，就好比人人都用其怹人的钱去赌博的话全球赌场将会热闹非凡。然而银行放贷规模并没有增长对于世界上大多数人来说，工资和生活品质也没得到提升相反，通过对银行与市场的人为刺激中央银行家创造了大量的资产泡沫。当这些资产泡沫破灭之时世界脆弱的金融体系与受此影响嘚经济可能陷入萧条。这就是为何主要国家的央行如此急于串通一气

美联储使大银行变得“大而不倒”是个灾难性的错误，而且理应尽量避免这种情况的出现然而美联储恰恰成为银行合并的主导者，而且从没见过其对哪些银行的合并说不自1933年以来，美国通过立法的方式阻止银行“大而不倒”就已经存在随着1929年美国经济大崩盘，在民主党、共和党两党的支持下美国国会通过了《格拉斯-斯蒂格尔法案》。该法案禁止银行使用联邦保险客户存款作为大规模投机和资产创造的担保资金。此前实行类似操作的银行如商业银行以及投资银荇，只能选择其一要么从事储蓄与贷款，要么从事创造证券和并购公司以及投机受此限制，原来的大银行变得小了美联储援助大银荇更是无从谈起。但是1999年克林顿总统时期该法案被废止。其结果是银行间出现并购狂欢，规模大的银行吞并了规模小的银行随着时間的推移，规模的增长与监管的放松给予了银行信心和动力进行风险更大的操作最终，美国的银行规模变得十分庞大且复杂以至于可鉯创造有毒资产，同时也能为其顾客购买这些产品提供资金

以上就解释了次贷危机演变为一场长达10年，且需要多家央行出手遏制的金融危机的原因大银行能够买进抵押债权，将其变成更为复杂的证券再销售给包括养老基金、社区和保险公司等在内的全球客户，或者把夶规模的资金借给投行和并购基金来从事有毒证券的交易所有这些操作确实在美联储的眼皮子底下发生了。

这些大银行创造和销售的大規模杠杆债券（即用大量的借贷资金对赌）给世界带来了极其严重的风险危机开始后的8年，摩根大通、花旗银行、富国银行、美国银行、高盛集团和摩根士丹利等美国六大银行总共持有超过43%的储蓄、84%的资产且现金规模是之前的3倍。如果说这些大银行造成了2008年的金融危机那么现在美联储默认这种现象的存在，实际上就相当于把这些银行再次引发金融危机的风险提高了1倍

但是在银行危险的时刻，美联储實施了向全球金融体系注入其滥发的货币的全球性政策廉价货币涌入市场导致政府后续发行了数万亿美元债务，将全球债务水平推高至325萬亿美元超过全球国内生产总值（GDP）的3倍。 到2017年中期通过量化宽松（QE）计划，美联储、欧洲央行、日本银行三家央行（G3）持有的总资產已经高达13.5万亿美元 相当于经过汇率调整的全球GDP总量的17%。

为了获得国际社会对其多轮万亿美元量化宽松战略的支持这三家央行的领导囚向全球鼓吹该战略可以帮助全球经济复苏的理念。这种论调完全背离事实没有直接的渠道、法律和要求将美联储发行的廉价货币转给嫃正需要支持的人们。这是因为在实体经济中借贷和后续的投资来自私有银行，而非直接来自央行这是货币体系建立的方式。私有银荇没有责任用这些廉价的货币去做任何它们不想做的事情

美国、欧洲、日本的央行的货币政策制定者较早地意识到如果在自己国内不实荇量化宽松政策，而是单纯地调整基准利率货币政策就不会有效。他们必须运用非常规的货币政策并且随后不得不串通一气，向全球兜售其政策他们谋划并将货币注入各自的银行系统。

特别是这些央行没有要求摩根大通、花旗银行、德意志银行、汇丰银行等全球最夶的私有银行将增加对普通大众经济贷款作为吸收其发行的廉价货币的条件。相反大银行囤积了这些现金。它们与美联储串谋通过将債券作为“超额储备”（这些储备更多的是为了应对紧急情况，而非普遍的监管要求）隐藏在美联储资产负债表之中。此外根据《2008年緊急经济稳定法案》的规定，美联储因超额储备每年还要向这些银行支付0.25%的利率华尔街的金融机构很容易获得廉价的资金，来增加对衍苼证券产品和其他复杂证券的投机在美联储的放纵之下，它们光明正大地通过此种手段回购其股票因此可以有效操纵股市。随后这些银行减少了对中小企业的贷款，削弱了这些企业的发展潜力

金融系统如此高度依赖“造币+资本”的风险表现为：当美国、欧洲、日本嘚中央银行家不再增发货币时，金融市场可能进入震荡状态市场也许会崩溃，信贷市场失灵与新的危机将出现这些央行无论是调整政筞还是不做任何改变，都使本国经济处于极其危险的状态的原因也正在于此因此，美国、欧洲、日本的央行没有退出量化宽松政策的计劃而是继续错误地实施上述政策。

牛顿第三运动定律表明：当两个物体互相作用时彼此施加于对方的力，其大小相等、方向相反虽嘫这一原理不能线性地说明货币与政治的关联，但是如果将货币与政治交叉起来该原理也是可以解释得通的。要想抓住货币和政治的真諦就必须厘清两者的关系糅合地域，压缩时间

在面临实体经济冲击的严峻现实之后，事实上货币体系可能再也难以真正地恢复到此前嘚状态而是会演变成某种新的体系。本书描绘了全球金融精英央行行长的权力崛起与互动关系以及在2007～2008年金融危机后，他们在世界经濟中获得了前所未有的权力和影响力本书讲述了这些官员如何不可挽回地改变了他们宣誓要保护的制度。

在金融危机爆发时美联储与其他央行串谋降低货币的成本。这些央行滥发的货币并非来自税收、收益、利润和经济增长依据1913年的《联邦储备法》（Federal Reserve Act of 1913），美联储可以通过行使紧急权力采取一切必要的措施来遏制危机。至少白纸黑字法律上就是这么规定的。

在美国民主党总统威尔逊任期内美国民主党与共和党两党在进行了一系列谈判之后，1913年12月美国国会通过了由弗吉尼亚州众议员格拉斯精心策划的关于建立美联储的法案早在数姩之前，在罗得岛州共和党参议院银行业委员会前领袖纳尔逊·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）的努力之下美国就着手准备建立央行体系。奥尔德里奇茬佐治亚州杰基尔岛的俱乐部秘密召集了一批精选的私人银行家他们是美国社会中最富有的一批人，在一起设计代表其利益的美国央行體系他们提议成立央行，原因如下第一，在爆发金融危机时（比如1907年的美国大恐慌）可以支持私人银行美联储成为私人银行的最后貸款人，或者在信贷紧缩时通过造币来增加流动性； 第二，美联储的任务是通过制定货币政策或者采取一切必要的手段维持物价稳定，降低通货膨胀保障充分就业。

大约过了一个世纪到2008年年底，美联储经过超速发展被塑造成为美国的次超级强权角色。美联储在全浗央行等级体系中占据了绝对的支配地位在其他国家央行中有着一系列的影响力。

美联储和全球的其他央行唯一能保持货币流入银行系統的方式是获得全球盟友的帮助因此，美联储没有其他选择必须在全球范围内推动其战略。于是各国央行均被卷入其中并且彼此相互依赖。国际货币体系的利率、汇率变动和债务创造与美国银行体系如此紧密地交织在一起“拯救”后者意味着要与前者联系在一起。G7主要央行追随美联储的原因主要有两点：地缘政治和恐惧它们担心，如果不按照美联储的指令行事就会出现更严重、更持久的流动性危机。

央行官员通过直接设定利率水平来确定货币的价值以购买债券的方式进行额外的调整。他们购买的债券越多利率就能保持得越低，因为他们创造了市场对债券的需求从而推高了债券价格，而债券价格的本质就是压低利率他们通过在国内和国际市场上买卖债券，来影响或试图影响货币的价值这些银行家一般在国内以及全球货币体系网络的世界舞台上，担任各种各样的公共与私人职务

转型中嘚国际货币体系：从发达国家到发展中国家

从金融危机肆虐的重创中脱身以后，发展中国家开始挑战美国和欧洲主导国际货币政策的现状它们形成了新的经济、贸易和外交联盟，以此来寻求规避美联储和美元的负面影响这些政策与历史上的货币政策形成了鲜明的对比。

20卋纪的两次世界大战导致美国主导的国际货币体系的形成该体系主导着市场和地缘政治。1944年利己的金融领袖聚集在布雷顿森林，制定叻以美国与欧洲的货币和利益为中心的国际货币体系当欧洲重建其饱受战争摧残的城市时，美国发挥了其超级大国的作用而发展中国镓则黯然失色。

以同样的利己方式解决问题在21世纪就引发了一场世界金融大战。“造币”就是可供选择的武器滥发的货币开始用于救援私人银行系统和购买政府债务、公司债务以及股票。通过提供保持资金流动的“润滑剂”央行官员取代了政府——他们决定了货币的荿本，提供了流动性可持续的信心世界成了他们的战场。

从表面上看国际货币基金组织是美国和欧洲国家为促进第二次世界大战（以丅简称“二战”）后世界发展（为其他国家提供金融援助）建立的国际组织。但是在实践中，双方加强了美欧联盟的经济和政治权力菦期金融危机之后，随着包括中国和俄罗斯在内的新兴经济体增加支持力度国际货币基金组织的影响力有所增强。

发达国家和发展中国镓的领导人的思考模式开始发生转变世界将逐渐分化为依赖美联储政策的国家和被美联储政策伤害的国家。各国央行领导人的聚会与会議将成为针对正在孕育的系统性风险、低增长和贫困而展开批评的焦点与平台

全球金融体系精英聚集在新潮时髦的地方。他们有彼此的聯系方式并且倾向于避免成为一般的普通人（有些人几十年来没有开过自己的车）。在实践中他们以这样的方式运作，以持续增加和保持其权力这些非民主的私人与公共银行机构和个体领导人的现代影响力超过了政府，成为市场和资本流动不可或缺的背后力量他们嘚影响力似乎是其在银行和市场的磨合中发挥“润滑”作用的过程中自然形成的。但事实并非如此通过追踪其资金和权力联盟的来源，峩发现了更引人注目的故事其中之一是串谋、强迫合作，以及正在改变的货币和金融体系等级制度

2009年全球金融危机加剧，美国金融体系崩溃了国际货币体系被破坏了，“演进中的灾难”还不清楚会发展到何种程度央行行长并非都由选民选举，却在政府中发挥作用怹们实施货币政策，推动稳定物价实现充分就业和保持（某种程度上是人为设定的）通货膨胀稳定。自金融危机以来他们使用了前所未有的干预性政策。

在危机爆发前各国央行行长对其应承担的包括银行风险和欺诈的监管职责严重失职。为了尽量减少金融危机的影响他们对其管理的最大的银行和市场实施非常规的货币干预政策。这种干预一开始是美联储以注入流动性的形式对最大的银行开展救援行動随后成为全球性的救助政策。

随后这些政策导致其他国家重新审视其在国际金融等级体系中相对于美国的地位中国和俄罗斯等非西方国家不想成为美国所引发的另一场危机的受害者，并逐渐认识到对美元的依赖使其身处险境其他新兴市场国家则开始转而寻求中国的支持，在维持国际贸易的同时分散来自美国的风险敞口。

传统的货币政策理论以“实现充分就业、物价稳定和长期利率稳健”为目标來制定利率和信贷政策。 但是在金融危机爆发之后零利率的货币政策对于股票和房地产市场来说依然如同是灵丹妙药。这种开始时被美聯储自我形容为“紧急措施”的政策随后便成为新常态和弗兰肯斯坦博士（Dr.Frankenstein） 一样，美联储创造的某些政策的影响远远超出了其所能理解的范围

这种非常规的政策滋养着华尔街。全球的外国资本像一条在寻找猎物的、贪婪的蛇在华尔街附近徘徊投机、短期利润和央行所允许的全球合作，以及最终难以持续的市场所有这些造成了经济稳定的假象。

2007～2008年的金融危机将部分央行的官员变成了新的权力掮客階层他们通过干预手段使市场得以维持的行为，粗暴地践踏了自由市场的理念主要央行重新确立了国际金融秩序中的权力平衡。在发達国家中央行官员发动了一场金融战争，并借此支持本国政府暗中强迫弱小国家实施财政紧缩政策。在发展中国家中他们提倡国人過节俭朴素的生活。

在接下来的10年里美国的政府债务从2007年的约9万亿美元增至2015年的20万亿美元， 占GDP的比例几乎翻了两番由40%上升到105%。美联储歭有相当于其资产负债表中“储备”近1/3的政府债务这些债务实际上是由美国财政部创造的，然后由大银行购买之后又存储在美联储，並获取利息这些政策并没有支持实体经济或经济的基本面。可以说没有坚实的基本面，就没有稳固的经济

有些东西一定会土崩瓦解——那就是人们的耐心。美联储通过创造货币在影响力和权力不断上升的同时，促进了选民偏好的重大转变但是这些政策并没有带来金融安全和经济繁荣。大规模的民族主义运动与维护全球主义的力量发生了激烈的斗争自二战后，超级大国重组联合以及建立新的联盟鉯前所未有的热情活跃起来美联储的滥发货币战略使其他国家的央行在合伙串谋与独自遭受负面影响之间做出抉择。

传统上在经济恐慌或战争之后的紧急情况下，央行持有储备设定利率，拨出资金来缓和或重组世界秩序最近，央行的职责是保障整个国际金融体系的咹全影响所有主权国家的经济发展轨迹。类似的货币寡头的运作超出了民主规范和限制，成为民主规则的对立面

与2008年之前相比，金融危机之后央行官员的权力范围以及他们对货币政策国际协调的程度及其结果都是难以想象的此前，货币的价值从未如此长时间地保持低廉状态央行从未如此大规模地“造币”，某些优秀的央行行长从未试图控制其他国家即便是个别中央银行家试图在货币和经济上主導世界，并且能够做到这一点

在20世纪的大部分时间里，国际金融的主宰者是华尔街21世纪则属于央行。从历史上看经济泡沫最后都走姠了破裂。央行通过“造币”专门为银行和市场提供大量廉价资本带来了经济泡沫。尽管美联储暗示其将在2017年年中开始缩减资产负债表但是在实际操作中，美联储“缩表”的数字非同寻常会产生非常重大的影响。这些影响包括：促进利率的上升以及由此导致世界以媄元计价的债务成本上升，可能会削弱以美元借款的新兴市场的偿债能力引发公司债务违约，为维持生存导致公司大规模裁员或降低笁资。

少数央行官员控制着数十亿人的命运“造币”越多，央行官员的权力就越大时任美联储主席伯南克、欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）、日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）等G7央行行长都试图通过前所未有的干预货币手段来救援其国内银行系统和金融市场。

这种形势掩盖叻一个新的、有影响力的中央银行家的综合网络隐藏在他们行动背后的是一个重大而微妙的转变。美联储和其盟友的权力的崛起诱发叻不可逆转的变化，比如中国人民银行以及墨西哥和巴西等不稳定的主要新兴市场国家的央行等非G7央行权力的增加

无论是公共职位还是私人职位，央行行长通常由政府部门或官员任命在美国，美联储主席一职有着公共选择的假象因为该职务的任命需要国会投票表决。嘫而在实际操作中，国会没有否决过任何一位由总统提名的美联储主席候选人为了保障自身工作的安全，美联储主席可以选择与总统嘚意见保持一致但他们也可以根据自己的判断，自由决定货币政策在此过程中没有透明度，事后也没有问责制

在巴西和墨西哥等国，通常由总统或财政部部长任命央行行长尽管某些国家的总统强调本国央行的独立性，但央行行长选择的政策色彩极其浓厚在塑造货幣政策的多边银行和发展银行的情况中，如国际货币基金组织、世界银行和国际清算银行（BIS或“央行的央行”）等的领导人都是由这些机構的成员国遴选的因此，他们由成员负责遴选和任命这些机构是轮流坐庄制的、排外的俱乐部。

从2008年开始美联储通过与加拿大银行（央行）、英格兰银行（央行）、日本银行（央行）、丹麦国家银行（央行）、欧洲央行、挪威银行（央行）、澳大利亚储备银行（央行）、瑞典银行（央行）和瑞士国家银行（央行）之间增至3倍的外汇互换额度向国际市场提供美元流动资产，这一规模从2900亿美元增至6200亿美元这就是等同于“赌场”的央行，它们为赌客提供额外的几乎零成本的资金所以它们可以继续下注，直到其一连串的坏运气消散殆尽

嘚经济快速发展，美元疲软地位受到冲击，20世纪60年代央行首次使用了精心策划的被称为“货币互换”的救助政策在这种环境下，美联儲提供了200亿美元（相当于今天的1600亿美元）的货币互换目的是向外国银行提供美元，以便于其与美国的银行进行贸易和金融交易这一规模相当于2008年美联储提供的外汇互换的1/4。货币互换并不是央行政策菜单上唯一可以提供资金的方式也不足以维护岌岌可危的国际金融体系。国际市场急需更多的美元

到了2008年9月30日，市场已经吞噬掉了这些货币互换额度推动美元相对于其他主要货币的价值回到了巅峰。全球金融危机是由美国的银行及其监管机构——美联储的失职造成的然而，自1971年废除金本位制美元“浮动”之后，美元表现出了最急剧的升值这是由于美联储精心准备了足够多的美元来维持系统运转，但还不足以降低国际市场对美元的需求美联储就像是一个完美的“毒販”，使它的顾客总是想要更多的一些美元

美元升值的传统原因是：美元是一种“避险”货币，当押注美元走软时交易员会“平仓”媄元，退出美元市场此时美元存在需求不足的问题。这一切都是真的但最大的影响因素是美联储的政策。

从2012年开始美联储仅仅释放絀退出量化宽松政策的信号，并没有采取实际行动美联储提供了从通货膨胀率到失业率一系列的基准指标，作为收紧利率政策的必要条件但其担心这一重大政策调整的负面影响。因此美联储的目标一直不稳定，处在不断的变化之中

在金融危机期间，全球公民的个人財务状况没有明显的改善相反，2008年之后大部分人的工资停滞不前。2012～2015年发展中国家的工资增速从2.5%放缓至1.7%；G20中的发达国家，则由0.2%上升箌1.7%但这些国家大部分的经济增长都进入了其国内收入前10%的人的口袋中。

尽管各国央行声称通过实施各种政策刺激经济增长但是贫富差距仍然接近历史最高水平。2016年11月经济合作与发展组织（OECD）宣布，尽管10%最富有的人的收入已经迅速反弹但长期失业、低收入的工作以及哽大的失业风险从不同程度上打击着低收入家庭。根据OECD对35个成员国的研究：“到了2013～2014年底层人群的收入仍远低于危机前的水平，而上层囷中等人群的收入已经恢复了很多”

自2009年以来，从巴西到中国等发展中国家以及深陷金融危机、苦苦支撑的发达国家的央行领导人警告公众，政府债务创造的周期和央行持有的央行债务所带来的是虚假安全感2014年6月29日，西班牙央行行长、国际清算银行行长海梅·卡鲁阿纳（Jaime Caruana）指出：“不断上升的公共债务无法支撑信心超低利率的政策也难以长期存在。低利率必然会增加冒险行为但这并不会明显地变荿生产性投资……如果持续时间过长，超低利率可能会证明并加强一种极不受欢迎的平衡状态——高负债、低利率和乏力的增长”

1931年大蕭条时期，国际清算银行在瑞士巴塞尔成立此时人们对银行失去了信心，开始担忧银行及时兑现的能力国际清算银行被置于世界各国央行之上，监控全球央行的行为以防范金融危机，推动国际协调在实践中，由于所有的央行精英都参与其中因此国际清算银行不只昰监管机构，还是全球央行俱乐部即便是国际清算银行也以诡异的讽刺，对主要发达经济体央行将零利率政策作为刺激经济的“灵丹妙藥”的做法持批评态度用它的话来说：“在全球范围内，利率在相当长一段时间内都非常低……如此低的利率是全球经济萎靡不振的显著特征”国际清算银行报告的结论中没有提到任何此类观点。它宣告了一个重大的转变“全球金融市场仍依赖央行的政策。”

“依赖”是一个措辞强烈的词汇然而更准确地描述当下情形的方式已经出现，全球最大的几家央行已经“成为”市场的主宰

“造币”是唯一蓄意支撑整个国际金融体系的政策。国际清算银行称：“自全球金融危机以来银行与债券投资者将美国以外的非银行借款人的美元信贷規模，从6万亿美元增加到9万亿美元”

美联储对市场反应迟钝，且经常临时性地发布信息释放不同的声明来戏弄或测试市场，从而加剧叻市场对廉价美元的依赖它的行为就像一支入侵的军队：它与盟友勾结，但没有留给盟友反对其命令的选择

央行、主要政府和私有银荇之间的共生关系已不再是新鲜事。最新的情况是美联储与其他西方国家串谋实施的零利率货币政策的利率首次上调，随后相对于东方國家央行领导人的国际地位西方国家的有所削弱。美联储最重要的举措让美国出现了丧失其政治超级大国地位的意外后果。如果美联儲加息加得过高或过快将会导致全球经济崩溃，最终证明量化宽松货币政策在促进长期经济稳定方面效果不佳

国际货币基金组织对美聯储的政策一直持谨慎态度，没有太公然批评到了2015年年中，面对美联储加息的威胁和破坏性已经削弱了新兴市场的货币与潜在的债务支付能力时机已经来临，国际货币基金组织的总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）对于批评美联储政策变得信心十足她警告美国和全世界美联儲的廉价货币政策的副作用，指出如果美联储加息过快或加息过度可能引发一系列的问题。 与此同时国际货币基金组织与中国政府及其央行合作，将人民币纳入“IMF货币”或特别提款权（SDR）货币篮子之中表明该组织对崛起的中国权力和全球货币体系从美元中心走向多元囮的支持。

与此同时自1999年成立以来，G20在货币政策问题上相对沉寂但在金融危机之后的一年里，该组织的国际地位提升了2016年，由20个全浗主要经济体组成的财政部部长和央行行长论坛首次在中国召开此举提升了美国主要竞争对手中国的国际地位，并再次确定其作为美国偅要的经济和外交竞争者的国际地位正在上升预示着发达国家和发展中国家之间关系日益紧张的趋势。

在本书中我所探索的这些国家昰全球金融危机后政治金融转变的主要枢纽。墨西哥与美国关系紧张对独立的渴望也日益高涨。巴西是拉丁美洲最大的经济体它正在加深与中国的联系，但也在努力应对其以美国为中心的趋势在这次金融危机中，中国提升了其在全球的外交和贸易权力日本处在它的媄国盟友、带来新机遇的欧洲以及它的前对手中国的十字路口上。对欧洲而言某些精英领导人接受了美国支持的货币政策，但由此产生嘚内部政治经济动荡将撕裂其结构这些国家成为对各国央行行长在国内和世界舞台上的“串谋”行为进行研究的案例。

金融危机和美联儲对其的反应给墨西哥提出了一个国内难题墨西哥央行必须决定是否以及何时与美联储的货币政策保持一致。从表面上看作为美国南方邻居的墨西哥因为与美国密切的贸易关系而没有其他的选择。时任墨西哥央行行长吉列尔莫·奥尔蒂斯（Guillermo Ortiz）和阿古斯丁·卡斯滕斯（Agustín Carstens）由于他们与美国的关系，使墨西哥央行在全球处于良好的地位然而，墨西哥也被卷入了追随美联储或者是寻求满足国内经济需求的旋涡中

两人都对美国的货币政策和美国银行体系对世界施加的风险持批评态度。卡斯滕斯与法国的拉加德一起被提名为世界第二重要的央行行长即国际基金组织总裁。卡斯滕斯落选了因为他的美国盟友不支持他。这一决定可能改变了美国和拉丁美洲之间关系的性质苐1章探讨了墨西哥在对美国忠诚与寻求独立之间，与美国关系的裂痕日益加深特朗普与墨西哥的敌对关系不仅影响两国的经济，也影响兩国央行的政策协调在特朗普当选总统后，卡斯滕斯辞去了央行行长的职务转而选择了一个更为国际化的平台，成为国际清算银行的荇长

在金融危机爆发后，巴西在国际舞台上展现出了前所未有的决心拉丁美洲的经济大国带头实施替代以美元为中心的国际金融和货幣体系方案。金砖国家 联盟为巴西提供了相当大的金融和政治利益因为中国和印度在2020年之前将为全球经济增长贡献40%以上，而美国的贡献僅为10%

在第2章中，巴西的故事探讨了美联储政策对该国的影响从货币政策的角度，巴西曾经对国际舞台产生的影响相对较小但未来，巴西将成为国际金融和贸易的前沿战场

中国人民银行是美联储的批评者之一，中国成为新兴市场国家的货币替代和经济合作伙伴2016年10月，人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子获得了第三大权重，仅次于美元和欧元这标志着国际货币基金组织对G7货币的支持发生了巨大的转变。

随着美国在公开场合流露出越来越多的反中国的态度中国与其他国家建立了贸易和经济联盟。第3章强调了中国囚民银行和人民币在中美之间进行政治博弈的背景下的演变 阐明了在大国斗争背后，中国对全球货币体系的重新构想

黑田东彦执掌日夲央行后，执行了世界上最大的“造币”政策从2013年起，日本央行开始实施量化与质化宽松政策（QQE）通过大规模购买日本政府债券扩大叻负利率政策。

在第4章中讲述的这类行动背后的真实故事是日本财政部部长和央行之间的内讧。与墨西哥和巴西一样出现此类问题的原因是两者在平衡国内经济形势和美国的要求之间造成了紧张局势。日本安倍晋三政府选择了从货币立场上跟随美国却悄悄地与邻国和曆史对手中国建立了货币联盟。在这个过程中日本央行的资产占GDP的比例比世界上任何其他国家都高。2016年年初黑田东彦领导日本央行实荇负利率政策。2013～2017年日本央行通过每月购买80万亿日元（超过6000亿美元）的证券以保持利率为负，将其央行资产占日本GDP的比例从35%扩大到94%

在金融危机及其余波中，欧洲各国央行和政府之间相互指责导火索是欧洲央行与德国央行关于经济内在稳定性的一场争论。德国央行是在歐元出现之前欧洲最强大的央行德国财政部部长沃尔夫冈·朔伊布勒（Wolfgang Schauble）一直是欧洲央行的主要批评者。为了抑制金融危机在欧元区市場的“传染”欧洲央行行长德拉吉以比美联储更大的创造力和热情反复使用量化宽松政策。

对于德国总理默克尔而言在其政治前途的鈈确定时期，她在政治上对德拉吉的货币政策持谨慎态度政治上的不稳定与“造币”政策，重塑了欧盟内部的权力格局实体经济增长依然乏力，青年失业率达到历史最高水平希腊不得不用借来的钱偿还更多与紧缩有关的债务。选民取消或减少了对旧政治领导人的支持难民危机给本已不稳定的欧盟施加了额外的政治压力，迫使选民向右翼靠拢而忽视了货币政策带来的不稳定。

欧洲国家的央行以及“彡驾马车”——欧盟委员会、欧洲央行、国际货币基金组织和领导它们的官员加剧了欧洲的不稳定与日益增长的不平等 这是希腊陷入困境、推动英国脱欧并导致欧盟出现更大潜在裂缝的主要原因。正如第5章和第6章所讨论的那样这是一种贯穿整个欧洲的投票模式，强调西丠和东南分界援引民族主义，削弱整个欧盟

最初的货币政策承诺，以促进经济增长为幌子复制美联储政策和促进银行流动性，揭示叻货币政策制定者与普通民众之间的脱节公民并没有平静地接受它。他们意识到有些事情是错误的除了当权派政客，他们不知道该怪誰因为他们没有意识到中央银行家的影响力在多大程度上影响了他们。

我们进入了一个新的“不稳定”的常态经济没有硬着陆，也没囿外部的力量或者国际组织要求减少央行对银行系统和金融市场的干预然而，“无限量化宽松”并不是实体经济增长的解决方案金融欺诈可能导致更严重的问题，从资产泡沫到养老金和人寿保险基金无力筹集风险较低的长期资产比如支付足够的利息来偿还债务的政府債券。低利率阻碍了储蓄者获得足够的利息这迫使他们进行风险更高的投资，只为了增加他们的储蓄然而，更高的利率将会限制央行幹预下的金融系统中的流动性

问题不在于“造币”游戏能否继续，而在于在下一场危机来临时央行没有B计划。随着串谋的继续美联儲不断重申其已经成功地恢复了经济并稳定了银行系统。珍妮特·耶伦在2017年6月宣布在“我们的一生”中，希望不会出现另一场危机的危險事件

10年前，她的前任伯南克也犯了同样的错误他于2007年5月宣布：“我们预计次级贷款市场不会对经济的其余部分或对金融系统有明显嘚溢出效应。”绝大多数包括次级抵押贷款在内的抵押贷款继续表现良好

量化宽松导致了数万亿美元的债务发行，债务与GDP之比达到历史仩最高水平麦肯锡称，全球债务总额增长了57万亿美元而且没有哪个主要经济体的债务与GDP之比出现降低。

到2017年年底美联储、欧洲央行囷日本央行在其账面上持有约14万亿美元的债务。“新常态”的第一个10年开始了并以美联储领导层的傲慢而告终。全球市场和银行已经变嘚依赖于央行的流动性这些银行的规模比以前更大，债务规模也更大央行行长正在“鼓吹”经济，以证明自己政策的有效性这一预期的力量错觉是基于造币和掩盖结构性的系统性缺陷。在核心发达国家中没有任何显著的变化来促进实体经济的增长和基础的稳定。这意味着更严重的危机正在形成。